重庆路桥业绩微增 资产萎缩隐忧仍存




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每日经济新闻

8月20日晚,重庆路桥(,SH)披露的2019年半年度报告显示,公司上半年实现营业收入1.19亿元,同比下降1.84%;净利润1.75亿元,同比增长4.18%。

由于公司长江石板坡大桥的收费期已于2016年底到期,重庆路桥的公路桥梁资产已由“三桥一路”改为“两桥一路”,资产减少导致净利润连续两年下滑。面对其他道路和桥梁资产的接近,重庆路桥也在努力寻找新的项目。然而,从2019年上半年的经营状况来看,重庆路桥的投资行为相对平稳,资产萎缩的风险依然存在。

上半年净利润增长4.18%

2017年和2018年连续两年净利润下降后,重庆路桥自2019年以来的表现趋于稳定。 2019年第一季度,公司净利润为7826万元,同比增长49.45%;在2019年上半年,该公司的净利润增长了4.18%。

然而,利润增长情况的可持续性仍然未知。《每日经济新闻》记者了解到,重庆路桥收入的主要来源是“两桥一路”的公路和桥梁业务,长期以来占总收入的95%以上。其中,嘉陵江石门大桥为委托收费模式,嘉华嘉陵江大桥和长寿湖旅游高速公路为BOT模式。

在这两种商业模式中,BOT项目的收入贡献更大。 2017年之前,BOT项目和桥梁费分别占道路和桥梁业务收入的70%和30%。 2017年以后,BOT项目收入占比超过80%,桥费项目收入占比不到20%。

因此,重庆路桥的路桥营业收入相对固定,道路和桥梁资产规模对公司收入产生重要影响。截至2016年底,重庆路桥所属长江石板坡大桥的收费期即将到期,导致公司下一年的营业收入和净利润大幅下降。

重庆路桥仍然面临着减少道路和桥梁资产的风险。狮岭江石门大桥的充电期限将于2021年12月31日到期。

8月21日,重庆路桥董事会秘书向《每日经济新闻》记者表示,该公司一直在寻找新资产,但没有具体目标,也没有明确的意图。

仍然在主要业务之外进行探索

在寻求新的道路和桥梁资产的同时,重庆路桥也在探索超越主营业务,试图获得新的利润增长点。

2015年底,重庆路桥披露了收购计划,并计划同时收购高速和九个光伏发电项目的部分股权,以实现“主要道路桥梁+光伏”双主业务结构。然而,光伏项目很快就被收购范围所取消,重庆路桥的单一主营业务没有发生变化。

目前,重庆路桥的主要业务以外的投资是通过股权投资赚取的,并没有真正的资产收购。

2013年,重庆路桥投资5000万元参与重庆联顺合资创业投资基金(有限合伙)(以下简称重顺联顺),重庆联顺投资页岩气产业链相关企业,目前,相关基金项目已有进入退出期,重点是项目后投资管理。 2015年,重庆路桥投资3亿元成立上海浩富新能源投资控股有限公司,业务范围包括风力发电和太阳能发电投资。该公司已被取消。

上述重庆东桥办事处负责人表示,公司仍在寻找资产,主要依靠市政设施,也将赢得其他好的目标。