指标未达退市标准 ST康美造假为何只查了三年?




该指标不符合退市标准。为什么ST康美(维权)诈骗只检查了三年?

经过半年的调查,随着监管部门和市场禁令发布行政处罚,A股市场的“惊艳”ST康美财务诈骗案,真相即将揭晓。

ST康美于8月16日晚间披露,经中国证券监督管理委员会调查后,该公司涉嫌通过伪造或变更增值税发票来增加营业收入,并通过伪造或变更大额货币来夸大货币资金。存款凭证。 2016年上半年至2018年,货币膨胀额分别达到225.48亿元,299.44亿元和361.88亿元。 2016年至2018年,营业额增长分别达到89.9亿元,103.2亿元和16.13亿元。

与另一家涉嫌严重财务欺诈* ST康德(辩护权)的上市公司不同,一旦财务欺诈得到确认,交易所立即表示,如果* ST康德最终受到行政处罚,将启动该公司的主要非法部队。第一次。退出市场。在ST康美,证券及期货事务监察委员会及交易所目前均未提及此事。

“财务数据追溯后,连续四年没有净利润损失,不应退出市场。”业内人士分析了第一次财务分析。虽然它也被怀疑是一个严重的违法行为,但* ST康德和ST康美的情况却有所不同。经过后者追溯调整后仍有利润,财务指标尚未达到退市标准。

财务数据追溯调整的时机对ST康美来说至关重要。根据中国证监会的统计,ST康美的财务欺诈时间在2016 - 2018年被锁定。然而,其欺诈行为是否始于2016年仍然是一个未解之谜。自2009年以来,一直有金融专家和第三方组织强烈质疑他们的财务欺诈行为,这种行为已经持续了十多年,并没有平息。

用什么方法来伪造

根据ST康美披露,中国证监会的财务欺诈时间集中在2016年至2018年。具体项目包括三大会计主体:营业收入和营业利润,货币资金和固定资产。

就金额而言,欺诈最多的主体是货币资金。 2016年上半年至2018年,ST康美的虚拟货币净资产分别增加76.74%,93.18%和108.24%。 2016年和2017年,实际营业收入分别为88.9亿元和103.2亿元。全年为16.13亿元。

中国证监会还提到了ST康美的货币资金和营业收入欺诈的策略,即涉嫌通过伪造或变更增值税发票来夸大营业收入,并通过伪造或变更大额评级存款证等。增加货币资金。

“真正的目的可能不是夸大资金,而是为了扩大收入,目的是增加利润,从而达到提高股价的目的。”华南一家会计师事务所的合伙人对第一位财务记者进行了分析,称充斥的货币基金是收入和利润膨胀的“副产品”。

“必须借入贷款,借款必须平等。”该人士表示,尽管虚拟资本增加相对容易揭示缺陷,但它比其他会计主体更容易操作。理论上,营业收入将增加,货币资金将相应增加。它可以直接对应于收入科目。如果其他资产被夸大,那将是非常奇怪的。例如,销售收入的增加和应收账款的显着增加很容易引起注意。随着收入和利润的增加,货币资金同时增加。如果异常不明显,不会引起太多关注。

增加收入和利润将不可避免地增加上市公司的税负。因此,在营业收入和利润膨胀的情况下,为此支付的税费也将增加,这将导致上市公司面临更大的财务压力。

根据年度报告数据,2016年和2017年,ST康美税收和附加税分别为2.04亿元和2.37亿元,所得税费用分别为6.5亿元和7.32亿元。支付的税费分别为14.93亿元和18.09亿元。在同一时期,营业收入和利润同时增加。

据媒体报道,在制药行业,一些企业在药品流通过程中通过下游代理商提高价格,即通过他们控制的代理商,当他们卖给下一级合格代理商时,每次转移,他们会提高一次价格。这样一层发票增加了价格,最终膨胀的目的。

“增加收入必须开具发票,产出税必须增加税收负担。普通企业是成本,成本最小化,如何减轻税负,但上市公司不是这样,超额纳税表明利润是大,收入高,股价会更高,“上述会计师说。这是普通公司和上市公司之间的差异。两种“赚钱”模式不同。

该人士还说,如果它可以作为供应商或分销商为上市公司提供和提供服务,那么前者的业务量也将完成。因此,面对供应商和渠道供应商,上市公司普遍非常强大。如果上市公司需要更多发票,供应商和代理商将尽力合作。

“当我们进行审计时,我们遇到了这种情况。供应商和代理商被迫提供发票,只收到非常低的税点。“据消息来源称,这样可以增加利润规模。股价有所提升,主要股东和高级管理人员可以通过现金或股权质押来实现股权价值。

ST康美是否通过上述方法实现了业务投入和利润欺诈仍有待进一步验证和验证。

退市风险几何

高达数百亿的财务欺诈在A股市场中绝对是独一无二的。然而,除了马兴田,徐东宇等负责人的实际控制权受到罚款和市场禁令的惩罚外,ST康美本身也只是责令改正。发出警告,并处以60万元的罚款。

但是,中国证监会表示,ST康美有预谋,有组织,长期,系统地实施金融诈骗,影响极其严重,后果尤为严重。涉嫌犯罪的,应当严格按照规定移送司法机关,追究刑事责任。

对于上市公司,它也涉嫌财务欺诈,规模高达100亿,涉及的实际金额略小。 * ST康德面临被迫退市的“极端惩罚”,以及规模较大的欺诈行为。康梅是否有可能被迫退出市场,有关部门尚未表达立场。

“中国证监会的措辞非常严格,但由于上海证券交易所尚未发布相关退市公告,因此不应退出市场。”一位资深券商投资银行分析师分析了第一位财经记者,相比* ST康德,ST康美经过追溯调整后,连续四年没有亏损,且财务指标尚未达到退市标准。

该人还分析说,ST康美欺诈的性质更为严重。从中国证监会的角度来看,可能会有一群负有刑事责任的责任人。

,直接责任主管和其他直接责任人员可能是刑事责任。违反披露,不披露重要信息,违反信托,损害上市公司等的行为。

早在2018年底,中国证监会就已决定强制上市公司退出市场。中国证监会于7月5日发布行政处罚后,深圳证券交易所当晚宣布将密切关注* ST康德的后续进展。如果中国证监会作出上述最终行政处罚决定,这将是第一次。开始一项重大的非法强制除名程序。

款规定了欺诈性发行,重大违法违规或其他严重行为损害赔偿证券市场秩序的重大违法行为,严重影响上市地位,其股票应终止。

第3款还规定,上市公司披露的年度报告有虚假记载,误导性陈述或重大遗漏。根据中国证监会行政处罚决定确定的事实,连续财政年度的财务指标实际上已经触及《股票上市规则》中列出的终止标准。

“财务指标是否符合退市标准,取决于最终验证。如果进行追溯调整并达到强制退市标准,则退市是肯定的。“武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,这取决于监管。对独立第三方的调查和审计可以发现ST康美的财务数据是否已经追溯到退市标准。

根据先前的披露,2015年至2018年,* ST康德的利润总额增加,分别占年报披露的利润总额的144.65%,134.19%,136.47%和722.16%。扣除膨胀的部分后,其利润一直是持续的。四年的损失。

虽然目前尚未披露追溯调整的财务数据,但根据事先的处罚通知,从2016年到2018年,ST康美扣除了虚增部分后获利。只有2018年上半年的总利润为负,而净资产则需要进一步披露。

上述经纪投资银行表示,与ST康德相比,ST康美的欺诈行为更为严重,可能被迫以重大违法行为退出市场。广东环宇精茂律师事务所律师刘华浩也认为,从惩罚内容来看,ST康美的违法行为可能涉嫌重大信息泄露和非法出口。

第4款规定,公司根据上市公司违法行为的事实,性质,情况和社会影响,确定证券市场秩序的其他严重损害。

ST康美金融的欺诈规模巨大,性质严重。在A股市场,历史上没有历史。即使中国证监会通知,它也严厉指责ST康美“有预谋,有组织,长期,系统地实施金融诈骗,影响极其严重,后果尤其严重”。

“据我所知,这个案子已在一个月前检查过,广东省证监局应该用大量的人力进行调查。从速度上看,过去的案件调查速度较快。通知情况,可以说是严格处理的。关于是否会触及退市,个人认为仍有很大的可能性,而且是有效的。“一位资深业内人士告诉记者。

为什么你只检查了三年

财务欺诈,财务报告追溯调整时间,在2016年至2018年的三年内,无论ST康美退市,都对生死有重大影响。为什么它只是为了这么大的长期认可的金融诈骗而调查三年的财务数据?

许多年前,投资者报告并起诉ST Kangmei增加资产,但他们没有得到处理。最高法院于2018年1月11日披露的裁决显示,安徽人刘志清向监管部门报告,由于ST一再违反法律,非法使用该公司伪造土地使用权证和土地资产膨胀法规和虚假回购。在主管回应后,刘志清拒绝接受此案并提起行政复议,但被驳回。因此,他要求法院撤销先前的判决并向康美药业提起诉讼。该再审申请于2018年9月7日被最高法院驳回。

刘志清关于康美药业的报告已经存在了四年多。根据西城区法院于2014年8月作出的裁决,刘志清向监管部门报告了康美药业违反法律法规的情况。在此期间,他一再被法院仲裁。 2018年12月,证券及期货事务监察委员会在康美之前提起案件调查。取得进步。

“追求过去十年,我们需要更多的劳动力成本和时间成本。我认为目前的情况仍然是迅速处理ST康美案。目前的结果应该基于速度原则。目前的情况已经足够让ST康美罪名成立。“上述内部人士认为,检查员调查ST康美三年的欺诈数据是一项巨大的工作量。

但这一论点似乎并不令人信服。在* ST康德的金融欺诈调查之前,时间可追溯至2015年。除了重大违法事实外,四年亏损总额的结果已成为深圳证券交易所推出的主要原因之一强制退市。

在监管处罚的预先通知中,除了显示膨胀的营业收入,利润,货币资金和固定资产外,未列出2016年至2018年ST的实际净利润,总资产和净资产。在具体披露之前,公司相应的年度财务数据尚不得而知。

董登新认为,虽然上市公司对部分数据进行了追溯调整,但在确定的情况下,上市公司自身的调整并不可靠,有必要聘请独立的第三方来了解其中有多少账面资产是有效资产。只有通过验证这些情况,我们才能最终得出结论。

根据中国证券监督管理委员会的调查,从2016年到2018年,ST康美的营业收入增加了89.9亿元,103.2亿元,84.84亿元,16.13亿元;营业利润分别为6.56亿元,12.51亿元和1.65亿元。扣除膨胀部分后,同期营业收入分别为126亿元,164.5亿元和177亿元;营业利润分别为33亿元,16.35亿元和11.94亿元;调整后净利润分别为18.4亿元。人民币21.5亿元,11.4亿元。

根据年度报告数据,2014年和2015年,ST康美的营业收入分别达到159.5亿元和181亿元;营业利润分别为26.7亿元和32.2亿元,净利润分别为22.9亿元和27.6亿元。接近或显着高于未来三年的调整数据。

那么,ST康美的2014年和2015年财务数据与随后几年相比是“分化”的,这是正常的吗?如果是的话,公司的运营必然会大幅下降,但目前公司的公共渠道都没有信息。如果不正常,具体细节和原因仍有待进一步验证和披露。

“如果一项重大违法违规行为被迫撤出市场,谈判空间将会很小。”董登新说,除了筛选有效资产外,不应该将“垃圾公司”欺诈行为强制退市,而应该平等对待,无论经营是否正常,只要有实实在在的证据表明证明严重违法,“一切都应该被迫退出市场”。

欺诈是什么时候开始的?

作为A股市场的“大白马”,ST康美已经到了今天,充满了争议。到目前为止,外界对公司财务欺诈的疑虑持续了十多年。对于这家公司来说,是否将财务数据追溯到更遥远的年份与是否被摘牌密切相关。

在2018年年度报告中,“会计错误”得到了纠正。 ST康美锁定了2016年至2017年的财务舞弊时间,并对相应报告期的年度报告进行了追溯调整。证监会目前所承认的欺诈时间集中在2016年至2018年之间。

那么在2016年之前,ST康美没有欺诈行为?此前,First Financial《康美账务造假追踪:三份年报填不了300亿现金“窟窿”,异常早就开始了》分析称,从2010年到2012年,ST康美的收入增长率分别达到39.19%,83.77%,83.62%,远高于同行业的增长速度; 2008年至2013年,净利润增长率分别为102%,70%,43%,40%,43%,30%。 2014年至2016年的净利润增长率分别为22%,21%,21%,以及若干年的营业收入,净利润增长率非常接近。

不仅如此,早在2009年和2012年,金融专业人士夏草,投资咨询机构中能兴业等第三方就ST康美公司2002年至2010年公开披露财务数据提出了强烈质疑。

据公开资料显示,夏草在2009年指出,ST康美药业的收入,净利润和应收账款在2004年和2005年高度趋同,应收账款和应付账款多年波动,但主营业务收入快速增长,这些数据愿景是金融异常的强烈迹象。

件,上述项目实际资产净增36.05亿元。

根据年度报告数据,从2016年到2018年,ST康美的在建工程和固定资产迅速飙升。其中,固定资产59.2亿元,61.1亿元,89.5亿元,在建工程2.3亿元,17.2亿元,29.9亿元。

关于ST康美项目建设的质疑近几年没有开始。 2012年,一家投资咨询机构公开指出,康美药业涉嫌在土地购买和项目建设方面存在欺诈行为,至少净增18.47亿资产,这几乎是该公司2002年至2010年净利润的总和。/p>

几乎每年,在建的大型项目都转移到固定资产,ST康美已经经营多年。数据显示,截至2012年底和2013年,公司固定资产余额分别为26亿元和38.5亿元,分别增加约8.4亿元和12.5亿元; 2014年和2015年,分别为43.1亿元和47.9亿元。四年内人民币增加30.3亿元。同期在建工程余额分别为14.55亿元,7.7亿元,4.54亿元和1.7亿元。在建的大量项目转入固定资产。

ST康美的一些项目建设不仅投资缓慢,而且对真实性也有疑问。在漳州华盈国际中药城项目中,公司在2014年优先股招股说明书中披露了计划投资10亿元,并于2013年底投入2.54亿元。截至2016年底,实际投资额为1.185亿元,但这是超级预算投资项目被监督夸大了。

根据2014年披露,甘肃定西中药现代仓储物流交易中心项目预算投资11亿元,截至2016年底,累计投入仅3.1亿元。在8月16日的监管处罚通知中,还有一个名为甘肃迁西中医药城的项目。

根据招股说明书股票招股说明书,ST康美还在定西有一个名为定西中药饮片和中药提取生产基地的项目,计划投资4亿元,但该项目已从主要非股权名单中消失公司披露的投资。

上述情况并非对ST康美2016年前的盈利报告产生疑虑。从2016年1月至2018年12月,ST康美向控股股东及其关联方提供了总计112.19亿元的非经营性资金,无需任何决策批准或授权程序。股东及其关联公司偿还融资本金和利息,推进拆迁质押或支付购置保险费。

ST康美控股的股东购买了该公司的股票并提高了偿付能力,而不是从2016年开始。根据披露,2012年5月17日,康美工业向一家信托公司抵押了1.2亿股康美药业股份。此时,康美实业持有6.66亿股上市公司,已抵押2.5亿股,质押率为37.5%。经过多次去污和质押,到2014年4月底,认捐数量攀升至6.06亿股,质押率上升至90%以上。

此外,2011年至2015年,ST康美的股东和高级监管人员也增加了股权。

主编:王帅